随着老龄化程度的持续加深、老年群体消费能力的显著提升，以及对现代服务业接受度的提高和需求日趋多元化，银发经济展现出强劲的增长势头与广阔的发展前景，逐步由过去的“边缘赛道”迈向“主流赛道”。

在此背景下，上市公司昂立教育也开始在银发经济领域进行布局。

近日，昂立教育在互动平台向投资者表示，公司一方面孵化以文娱为核心的“快乐公社”品牌；另一方面，通过收购上海乐游誉途国际旅行社有限公司（以下简称“上海乐游”），进一步拓展银发业务的服务内容与产品矩阵，使教育培训业务流量与银发业务流量互相加持，助力公司银发战略的高质量实施与可持续发展。

《财经新康养》注意到，上海乐游截至2025年6月末的净资产账面价值为负912.95万元，资不抵债。

2024年、2025年上半年，上海乐游营业收入分别为6592.25万元、3864.14万元，但净利润分别为负43.58万元、负56.72万元，处于亏损状态。

不过，采用收益法评估，上海乐游股东全部权益价值为3850万元，评估增值4762.95万元，增值率521.71%。值得注意的是，昂立教育的上述收购事项并没有得到所有董事会成员的认可，有4名董事会成员选择弃权。

其中，董事张文浩弃权理由是，上述收购没能在教培主业上发力，教培、旅游、养老协同存在很大的变量和不确定性；公司历史上的多次收购行为都不及预期，缺乏成功的经验和经历；若公司与旅游存在业务合作、协同发展的机会，建议以合作的方式，而非收购方式。

上海K12机构转型布局银发兴趣俱乐部

1993年6月，昂立教育在上交所上市。2014年8月，昂立教育完成重大资产重组，收购上海昂立教育科技集团有限公司全部股份。2018年，公司证券简称由“新南洋”变更为“昂立教育”，所属行业为教育类。

《财经新康养》注意到，以K12素养教育为主业的昂立教育长期处于亏损状态，据统计，2018至2024年，昂立教育累计净亏损7.33亿元。

2025年三季报显示，1至9月，昂立教育实现营收10.81亿元，同比增长12.03%；实现归母净利润为0.46亿元，同比增长141.11%。昂立教育表示，2025年前三季度公司归母净利润同比增长主要系期内公司经营效率较去年同期有所提升。

业务层面，2025年上半年度，昂立教育对现有基础教育业务进行整合，公司形成了素质教育、职业与基础教育、国际教育、成人教育四大业务板块。

昂立教育表示，在四大板块并行发展的业务布局下，公司重点聚焦以K12素养教育为主的第一曲线业务，同时以“B2B2C”为抓手精益拓展第二曲线业务，目前已构建双曲线战略框架。

其中，在成人教育板块，昂立教育探索布局老年文娱兴趣活动、老年文旅等业务，审慎验证银发业务运营模型。

2025年上半年，昂立教育孵化聚焦中老年消费人群的文娱品牌“快乐公社”，打造了一系列匹配中高端需求的文娱活动以及文旅线路，通过寓教于乐的方式，致力于丰富老年消费群体的精神文明生活。

在以上海昂立逍遥文化旅游有限公司（以下简称“逍遥文化”）为认证主体的微信公众号“快乐公社001”中，有关推文介绍，“快乐公社”为昂立教育旗下品牌，每周数十种兴趣活动。

昂立教育：银发俱乐部体验门槛低，增值服务是利润来源

“快乐公社001”有关推文介绍，作为面向新银发群体的兴趣俱乐部，快乐公社致力于为50、60、70后人群提供集兴趣、社交与文化于一体的高品质兴趣俱乐部。《财经新康养》注意到，快乐公社目前在上海有静安盛源、虹口星星堂、宝山大华、杨浦中原和闵行爱琴海5个分社。

事实上，微信公众号“快乐公社001”的注册时间并不长，天眼查显示，“快乐公社001”认证主体逍遥文化成立于2025年3月，马鹤波是其法定代表人。

11月6日，昂立教育董秘徐敬云通过邮件向《财经新康养》介绍，抓住“陪伴”和“社交”这一中老年群体最本质的需求，昂立教育擅长营造学习氛围，而俱乐部模式能最高效地将课程、活动、社交融为一体，为用户创造超越预期的情感价值。

推出“快乐公社”项目，并非一时兴起。

昂立教育表示，在市场调研过程中，公立体系普惠但一位难求，服务内容相对标准化；而许多民营机构则缺乏品牌信任度和体系化运营能力。昂立教育认为，这是一个巨大的市场机会，未来会走向专业化、品牌化和连锁化。昂立教育通过体系化俱乐部产品及定制化文旅线路，在快乐陪伴师的陪同下，带给用户足够的情绪价值。

（昂立教育供图）

昂立教育指出，“快乐公社”目前已在上海落地了5家分社，单分社设计空间在300平米左右，打造动态、静态和声乐教室融合的多元会所空间。“快乐公社”清晰地定位于“新银发”群体，主要是40岁以上的、即将退休或刚退休的“60后”“70后”。他们拥有稳定的收入、更高的教育水平、开放的观念和强烈的精神追求。

在商业模式方面，昂立教育采用的是“会员基础服务+高价值增值服务”的复合型盈利模式。目前399元的月度会员费，主要目的在于降低体验门槛，快速建立用户粘性和社群基础。昂立教育指出，真正的盈利来源将来自于基于庞大会员基数和深度信任所产生的增值服务，如深度主题游学、定制化兴趣文娱、专属文化活动等。未来，昂立教育将以教育服务为核心，以文旅产业为载体，通过“行走中的课堂”与“体验式康养”的创新模式。

溢价516%收购旅游类负资产夯实公司第二增长曲线

2025年下半年，为丰富银发业务的服务内容和产品矩阵，夯实公司第二增长曲线，助力银发战略的高质量实施与可持续发展，昂立教育也在通过收购等方式布局银发文旅赛道。

10月30日，昂立教育公告称，公司全资子公司逍遥文化拟以3800万元交易对价收购上海湘宏文化旅游发展集团有限公司（以下简称“上海湘宏”）持有的上海乐游100%股权。

据显示，交易标的上海乐游同时持有国内和国际旅行社牌照，在成立初期，上海乐游主要发展美国等高端旅游业务。2018年起，上海乐游逐步发展线下旅游连锁门店，在全国范围内开展境内外旅游业务。2020年至2022年，受疫情影响，上海乐游主要业务陷入停滞。自2023年起，上海乐游凭借多年的市场化运营经验与资源，迅速恢复旅游连锁平台业务。

据悉，目前上海乐游主要涉及旅游连锁平台业务和自营业务。

旅游连锁平台业务方面，上海乐游目前在上海地区有60家活跃门店，150多家供应商，累计服务客户超20万，其中40岁以上中老年人超15万。自营业务主要指上海乐游开展的邮轮业务和定制业务，该业务深耕银发高端旅游，针对中老年客群，已累计服务超5万银发用户。

此外，上海湘宏承诺上海乐游2025年至2028年经审计营业收入合计不低于4.8亿元，且经审计扣非净利润合计不低于500万元。若上海乐游四年累计营业收入或累计净利润未达业绩承诺，上海湘宏将最高补偿1900万元。

值得注意的是，昂立教育的上述收购事项并没有得到所有董事会成员的认可。

公告显示，10月29日，在昂立教育召开的第十二届董事会第一次会议上，针对上述收购事项，有7位董事同意，董事张文浩、董事赵宏阳、独立董事毛振华和独立董事高峰选择弃权。

业内：银发俱乐部C端付费难，用C端撬动B端

在中国社会人口老龄化背景下，各行各业都在基于自身优势精准定位银发经济细分赛道，求转型图发展。

文娱教育作为银发经济的重要赛道，《财经新康养》注意到，携程、中青旅、祥源文旅、三峡旅游等上市公司纷纷在该领域布局。

例如，9月11日，中青旅在互动平台向投资者表示，公司自2020年起公司聚焦客群需求细分，旅行社业务优化升级银发会员客户服务体系，建立了专门服务银发会员客户的“芳华旅行家”俱乐部，针对老年人出行特点与需求进行产品设计和定制化服务，打造专属的“芳华旅行家”系列产品，乌镇景区对老年人实行门票优惠政策，并提供人工窗口服务及轮椅租借等一系列适老化旅游配套硬件，古北水镇景区依托特色资源，构建了健康养生体系，涵盖温泉康养、运动养生、食疗调理及文化体验等四大板块，充分满足老年游客出行需求。

另一方面，也有机构在发力建设不同属性的银发俱乐部。

11月6日，泰康之家向《财经新康养》介绍，截至目前，泰康之家在全国已运营的社区中拥有居民俱乐部约400家。据悉，泰康之家居民俱乐部由居民自主发起、自主管理、常态开展特定集体活动、取得社区认可及支持。

(泰康之家供图）

相较于以重资产运营为基础的泰康之家，轻资产运营的银发俱乐部同样值得关注。

11月5日，“人生刚刚开始退休俱乐部”主理人黄佳怡告诉《财经新康养》，银发俱乐部的利润并不高，可复制性也不强。黄佳怡表示，2023年10月份她开始运营的银发俱乐部，主要服务于50至60岁刚刚退休的这部分活力老人。

“实操过程中面临的挑战主要还是C端收费和利润比较低。”黄佳怡介绍，目前“人生刚刚开始退休俱乐部”线上有十几万粉丝，私域群粉丝量不到一万。

谈及银发俱乐部行业的发展现状，黄佳怡指出，不同类型的创业者创办银发俱乐部的目的也不相同，例如，教培类型创业者更倾向打造付费课程；文旅类创业者更倾向于为旅游产品导流；策划类创业者通常会用精准的用户画像去打通一些B端资源，“我跟我搭档两个人都是做传媒出身的，本来就是做综艺节目的，我们布局银发俱乐部的优势偏向于自身的策划能力，去打通B端品牌资源，接一些商业广告。”

(文|于怡朗)