发展银发经济，满足老年群众多方面需求，妥善解决人口老龄化带来的社会问题，事关国家发展全局，事关人民福祉。

培育银发经济经营主体，鼓励和引导国有企业结合主责主业积极拓展银发经济相关业务，在扩大产品供给，提升质量水平方面意义重大。

“跨界融合创新发展，对养老企业来说是至关重要的。”9月14日，在2024年服贸会·全球养老金融大会的圆桌讨论环节，中国健康养老集团副总经理许瀚文表示，在消费降级背景下，老年人的消费意愿和消费能力不那么充分，跨界融合对养老企业破冰突围特别重要。

“我想首先需要融合的一个行业就是金融行业。”许瀚文指出，当前养老企业以民营企业为主，民营养老企业很难获得金融机构支持，同时养老产业发展缺乏清晰的盈利模式导致国营性质的养老企业在进行大量重资产投资时受限。

金融机构与养老企业融合可起到互利互惠的效果。许瀚文指出，当前很多金融产品都在为有备老、养老需求的客户嵌套康养服务权益，养老企业可以提供专业支持。

金融机构和养老企业如何才能实现深度合作？许瀚文指出，金融创新很重要，要发挥金融机构和养老产业的各自优势，双方能力互补可实现共享共赢，“养老企业利用REITs进行金融创新是一种值得探索的路径”。

养老企业要主动寻求与金融机构合作

今年年初，国务院办公厅发布《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》(以下简称《意见》），该《意见》为积极应对人口老龄化，培育经济发展新动能指明了方向。

作为一家以健康养老为主责主业的央企二级公司，中国健康养老集团（以下简称“中国康养”）先行实践使培疗机构从闲置浪费的“硬骨头”变成发展养老的“突破口”。

“中国诚通控股集团有限公司（以下简称“中国诚通”）在2007年的时候就曾经利用一些接收过来的军工类闲置资产发展养老产业。”许瀚文介绍，中国康养自2017年成立以来，充分依托中国诚通过去多年盘活资产、解决复杂疑难问题的经验，盘活了党政机关和国有企事业单位培训机构、疗养院等闲置资产，在这一过程中中国康养培育发展出了健康养老产业。

目前中国康养已布局全国21省51市，拥有数百个养老服务网点，提供各类养老床位2万张，年均服务老人1000万人次。旅居养老方面，中国康养已打造东北避暑候鸟环线、南方过冬候鸟环线等多条成熟线路。

在深耕普惠养老领域的过程中，许瀚文认识到，跨界融合对养老企业的发展至关重要。她表示，养老是一门跨产业、跨领域的综合产业，亟需跟其他行业进行跨界融合，“在当前消费降级的背景下，破冰突围对我们特别重要。”

许瀚文表示，金融机构是养老企业亟需合作的对象，养老机构需要金融机构提供资金和客户导流，同时在金融产品嵌套养老服务权益时，可提供专业的服务和产品支持。

在众多潜在合作金融机构里，除保险产品以外，许瀚文认为养老类消费信托和消费信贷的创新也能够促进养老金融的深化发展。她表示，多数保险公司通过绑定养老服务权益实现了很好的业绩发展，但保险公司的保单资金很难直接帮助养老企业解决资金问题。在与金融机构融合过程中，双方可以围绕对方的诉求，发挥各自优势，更好地解决困难，并创新出一些更好的养老金融模式。

养老企业利用REITs进行金融创新值得探索

金融机构和养老企业实现深度合作，金融创新发挥着重要作用。

近日，国家发改委颁布了《国家发展改革委关于全面推动基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)项目常态化发行的通知》，将养老设施项目纳入基础设施REITs常态化发行范畴。这为重资产养老项目融资提供新路径。

“发改委对养老的REITs做了突破性的放开......我想这个是未来解决养老资产和社会资本深度融合的非常重要的点。”许瀚文指出，养老服务企业大都是轻资产运营养老服务设施，缺乏抵质押物很难获得贷款等融资。

“受制于养老服务产业仍然需要探索清晰的盈利模式，我们要去做大规模重资产投资的意愿略显不足，现在国资委EVA（经济增加值）考核要求较高，从目前所做业务的盈利模式角度来讲，很难通过大规模自有投资来拉动业务增长。”许瀚文透露，养老企业利用REITs进行金融创新是一种值得探索的路径。

养老企业如何才能发行REITs？许瀚文指出，床位费、餐费和服务费的稳定性需要专业深入地评估，若以传统的租赁收益率来发行养老类的REITs则会降低不确定性，“唯一的不确定性就是租赁房子的人，比如养老机构运营方交不起房租，资金断流。”

当养老机构的运营方出现资金断流的情况时，国企作为养老REITs的发行方，可以提供运营兜底而非信用担保。许瀚文表示，针对那些基本面良好但遭遇暂时困境的养老项目，养老REITs的发行方可将该养老项目的运营承接下来，并采用自己的团队去运营，这样在保证租金不断的同时也保障了购买REITs投资人收益的稳定性。